新浪财经讯 北京时间6月6日凌晨消息，财经网站MarketWatch周三刊载文章称，投资者对美联储下一步将会采取什么措施感到不安。以下是文章内容概要。

　　期权世界中的那些专业词汇足以吓跑大多数散户投资者，让他们甚至都来不及了解这些负复杂的衍生品是如何定价的。但在有些时候，只有期权市场才能对全球投资者情绪作出最好的衡量。

　　就目前而言，无论是股票还是外汇期权市场的定价都告诉我们，投资者不是很害怕把资金用来进行风险投资，现在的“游戏”主题并非恐惧，而是不确定性。从这一方面来看，期权能提供一种强大的指示信号，表明市场仍旧是全球各大央行的“奴隶”。

　　在过去两个星期中，许多市场上的隐含波动性都有所上升，表明投资者正在买入能保护其免受亏损风险的资产。隐含波动性指期权价格中所隐含的波动性预测，即是由期权本身的价格，反推出市场人士所预期的标的资产的价格波动程度。隐含波动性显示的是对价格波动 剧烈程度的预期，并不反映对价格变动方向的预期。

　　举例来说，对美元/日元合约一个月内到期的期权而言，其隐含波动性已经超出2011年3月份日本大地震以后的水平，创下自2010年4月份以来的最高水平。同样重要的问题是，隐含波动性并不是突然上升的，而是渐进式上升的。芝加哥期权交易所(CBOE)的波动性指数 (VIX)图表即显示出类似的模式。

　　与此同时，投资者对日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)有关经济增长的言论感到失望，导致日经指数下跌3.8%，两周跌幅达到了18%。

　　美联储和日本央行这两大巨头目前正在以每个月1550亿美元的规模购买债券，在这种形势下，投资者很难不继续买入股票或出售日元，毕竟资金必须有一个出口。另外，市场还预计美联储可能逐步缩减“量化宽松”计划的规模，这种想法的来源可以追溯至美联储主席本- 伯南克(Ben Bernanke)上周向国会作证时提供的政策，他当时表示美联储可能在“未来两次货币政策制定会议上”开始缩减“量化宽松”计划。

　　所谓“量化宽松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜贷款利率)政策的进一步深化，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通 过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。

　　但是，伯南克的这一暗示还不足以促使投资者大批撤回风险市场押注。伯南克自己也补充道，只有在经济数据表现足够强劲时，美联储才会开始缩减“量化宽松”计划规模。而现在的情况是，美国供应管理协会(ISM)报告显示，5月份美国制造业活动处于收缩状态，这意 味着经济状况仍旧未能满足这个条件。事实上，美联储官员已强调指出，如果经济状况恶化，那么美联储也有可能会提高债券购买规模。

　　与此同时，日本的情况也带来了类似的回应。投资者担心，日经225指数自去年10月份以来上涨58%以及日元兑美元汇率下跌25%的形势意味着，虽然过去两个星期时间里已经出现了很大修正，但未来甚至可能出现更大幅度的修正。不过，日本央行仍旧计划每个月向债券市 场注入7万亿日元的资金，因此对投资者来说，他们仍旧想要投入大量现金进行投资，而解决方案同样是买入能保护其免受亏损风险的资产。

　　因此我们的看法是，你无论如何都要设法下海游泳，但必须确保自己穿好了救生衣。(文武/编译)