文章摘编如下：

　　目前的中国经济形势异常复杂，一方面近期的一系列经济数据表明中国经济复苏步伐有待确认;另一方面通货膨胀反弹预期增强，业界无不警惕随时复发的通胀风险。

　　最近十年来，“唱空”中国经济的国际言论并不少见，不过十几年来，唱空中国的预测却一再失准。

　　中国经济虽减速但基本面仍好

　　应当承认，通过唱空中国，很多投资者获利颇丰。最典型的例子莫过于高盛在中国银行改制时发表报告，称中国银行业的不良贷款比率接近40%，四大行技术上已破产，然而结果却是高盛以极其低廉的价格收购了几家大行的股权，高盛通过入股工行四年获利近120亿美元。

　　再如浑水(Muddy Waters)与美国著名的卖空投资人吉姆?查诺斯(Jim Chanos)，前者直接做空中概股，后者则在做空H股及资源国家如巴西、澳大利亚上收获良多。但那毕竟已是过去，正好捕捉到中国经济与资本市场的下行区间。而当我们分析现在，展望未来，继续唱空也许只是一厢情愿。

　　不可否认，导致中国经济出现问题的风险因素的确存在，比如中国经济必须提高效率。中国经济面临转型的原因，是过去依靠廉价要素投入、规模扩张的粗放模式走到头了，必须转向提升效率的路上来。只有提高增长的效率，中国才能承受较低的经济增速。

　　政府今年继续把经济增长目标定为7.5%左右，意味着中国决策层将致力于在经济增长中提高各种资源的利用效率，以实现有质量、有效益的增长。

　　但是，相比之下，其他国家的问题更大。欧洲方面，继希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙后，塞浦路斯成为第五个寻求欧元区救助的国家。

　　欧元区这次打破不碰银行存款的惯例，开始向储户征收“存款税”这一欧债危机史上前所未有的激进举措。“洗劫”储户的做法引发了市场对欧元区银行存款安全的普遍担忧，认为会导致欧债危机或重燃。美国方面，虽然经济复苏趋势转向明朗，但依然不容过于乐观。

　　总而言之，当前世界经济整体不景气，中国经济虽也在减速，但相对其他国家仍然较好，从绝对值来看，中国经济的基本面的确更好，也能对资本市场提供更强的支撑。可以相信，随着中国经济结构的优化、产业转型的升级、创新驱动的强化，以及持续推动改革和开放，中国必将实现“有效率的中速增长”发展目标。中国经济和金融市场仍是当前全球富有吸引力的市场，那些唱空中国者，迟早会回头的。(周子勋)