6月1日，中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布消息，5月份PMI(制造业采购经理指数)为50.4%，比上月回落2.9个百分点，创5个月以来新低。分析人士认为，这显示我国经济增速出现回落，经济增长依然乏力。有专家分析，我国经济未来还将持续一段时间走低，但经济增长的整体势头并未改变，下半年PMI有望实现反弹。

　　需求下滑形成下行压力

　　从指数成分来看，构成制造业PMI的5个分类指数普遍回落，其中，生产指数、新订单指数降幅超4个百分点，这显示国内经济活力及预期均有所下降。分企业规模看，大、中型企业PMI分别为51.1%和50.8%，比上月分别回落2.7和2.6个百分点，运营状况尚可;小企业PMI为45.2%，低于上月3.9个百分点，连续2个月位于临界点以下，生存环境持续恶化。

　　一些分析机构认为，5月PMI回落速度超过市场预期，虽然包含季节性因素，但主要源自国内需求的下滑，显示我国经济增速放缓，面临下行压力。

　　对此，中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，PMI的回落从一定意义上来说，是我国主动调节经济结构、转变经济发展方式的结果，从一些具体指标中，还能看出中国经济发展积极向好的变化。他指出，首先，制造业购进价格指数较上月大幅回落10个百分点，上游产品价格涨势明显减缓，这显示经济发展中的“泡沫”被挤出，将有利于进一步缓解CPI(居民消费价格指数)上升压力。其次，从PMI来看，当前第三产业发展好于第二产业;在第二产业当中，制造业发展势头好于采掘业;而在制造业领域，装备制造业又好于基础原材料加工业。这反映经济结构和产业结构在不断优化和改善。第三，制造业从业人员指数自3月份以来一直保持在50%以上，5月份为50.5%;非制造业从业人员指数自年初以来就稳定地保持在50%以上。两组数据均显示就业保持稳定增长，有利于提高居民收入、扩大国内消费需求，使经济发展保持稳定增长动力。

　　继续跌破临界点概率大

　　值得庆幸的是，5月份PMI虽然明显下滑，但仍然位于50%的荣枯分界线以上。未来PMI是否会继续回落，跌破临界点呢?业内人士就此表达了各自的观点。

　　华融证券研报称，从历史数据来看，PMI指数在6-7月通常有进一步回调的压力，未来回落至临界点以下将是大概率事件。

　　北京大学光华管理学院副院长、经济学教授龚六堂对本报记者说，5月份PMI指数出现较大幅度回落，是市场流通环节对4月份经济数据不乐观的一个正常反应。眼下虽然出台了诸多短期刺激政策，但政策的效果不会立竿见影，最多是使下跌步伐放缓，但无法马上停止经济下行的惯性。而且，欧债危机可能出现新的恶化风险，全球经济长时间未能摆脱低迷，必将导致外贸出口扩张乏力。根据各方面情况来判断，经济增长减速的趋势将在第二季度延续。“我预计五六月份的PMI指数将继续走低，很有可能跌破50%的临界点。”龚六堂说。

　　年内有望止跌回升

　　近日来，经济增速下滑引起了中央的高度关注。温家宝总理日前提出，要把稳增长放在更重要的位置。从5月中旬开始，政府就加大了政策层面的支持力度。分析人士认为，5月PMI的低迷或许会促使政府进一步释放政策利好。中信银行国际首席经济师兼研究部主管廖群预计，本月上旬一系列经济数据公布后，央行很有可能再次下调存款准备金率，而降息可能在三季度到来。

　　“我国需要保持一定的经济增长速度，来保障就业稳定和居民收入持续增长。” 龚六堂说，“国家出台了一系列刺激经济的政策，效果将会陆续显现，经济形势将会转好。我认为到第三、第四季度，PMI指数就会止跌回升。”

　　中国人民大学经济学院副院长刘瑞教授表现得更为乐观。他对本报记者说，5月份中国经济差不多就能到达底部，PMI很快将会反弹，而且反弹力度不小。他分析称，国内经济目前并未表现出大的恶化因素，利好政策的接连出台也会明显提振市场信心。而欧债危机是一个长期积累的过程，并不会马上爆发，况且欧洲各国正在采取积极的应对措施。

　　“中国没有发生经济危机的基础，局部的波动能挺过去。无论政府还是市场，都无须为PMI的短期回落而过度担忧。” 刘瑞说。