近日，银行股等权重股纷纷上行，部分地产股也有良好表现。部分分析师由此判断大盘的热点将转移到大盘蓝筹股上。不过，更多市场分析人士认为，无论从市场氛围还是从资金供给上来看，在本月后半期大盘风格转换难以完成。而后市走势要看3月份的宏观经济数据以及蓝筹股的业绩情况，如果一切呈现良性态势，则4月份蓝筹股有望走出真正行情。

    短期利多支撑股指反弹　　

    记者注意到，进入3月以来，多数券商的策略研究报告认为，3月份股市有望在两会中持续反弹，且由于融资融券、股指期货和房地产政策的进一步明朗，市场风格有望在3月份实现转换。而本周三的行情和近日银行股的走强更是让许多分析师高喊“风格转换或将开始”。　　

    最近两个交易日，两市权重最大的银行股板块全部上行，保险股则成为领涨先锋。同为金融股的券商板块也全盘上涨。另外，超大盘股中石油、中石化也分别上涨1.2%以上。　　

    “大盘权重股尤其是金融股逐步走好，主要有两方面原因”，金百灵投资秦洪认为，一是估值优势。以银行股来说，即便按照2009年的静态市盈率估算，目前的平均市盈率在14倍左右，处于历史估值区域的较低水平；二是业绩增长新起点的预期较强。目前较强的加息预期对银行股、保险股等金融股的业绩会产生相对乐观的推动力。　　

    分析人士表示，目前短期利多因素支撑股指反弹。其一，从消息面看，央行发行了1100亿元1年期央票，其发行利率连续第七期维持不变。由于央行在实施加息前一般会先行调高1年期央票利率，这无疑向市场表明紧缩性政策不会马上出台，有利于缓解市场焦虑情绪。其二，金融创新业务推出在即，主流板块走势稳健，也对大盘起到了护盘的作用。　　

    “从股指目前的形态看，虽然周三的反弹一定程度上令涣散的人气有所挽回，但大盘目前并未有摆脱弱势格局的明显迹象，更不要说风格转换。”国都证券分析师鲁浩表示。　　

    言风格转换为时尚早　　

    统计数据证实，目前的行情还是题材股炒作的进程中，整个股市从做题材和概念转向大盘蓝筹还为时尚早。　　两市3月4日至16日个股涨幅统计数据显示，期间上证指数涨幅为-3.36%，而A股中有297只个股上涨，涨幅超过10%的个股有23只，涨幅居前十位的个股基本上都是中小盘个股。其中4只个股涨幅超过20%。而ST个股中多只表现超越同期大盘，此外，有176只个股跌幅超过10%。可见，虽然中小盘股、题材股等在此期间出现了一定分化，但整体上仍是当前弱市中的主要亮点。　　

    从行业表现来看，3月4日至16日，行业指数跟随大盘悉数下跌，而跌幅最小的前三大行业均为权重板块，金融业跌幅最小，为0.7%；其次是房地产业，跌1.6%；第三是采掘业，跌2.9%。从权重个股表现来看，多只个股走势稍优于大盘，其中，金地集团涨5.9%，保利地产涨1.1%，中国石油跌2.5%，中国银行跌1%。　　

    海通证券表示，从盘面看，权重股屡屡有脉冲走强迹象，但持续性较差，而且成交始终难以有效放大。两市成交额已从前期的2000亿元左右萎缩到3月16日的1200亿元水平。　　

    “尽管近段时间的市况出现了风格转换的信号，但从权重股整体状况、机构持仓与市场量能角度分析，这段时间部分大盘股的反弹并不能说明市场风格得以转换成功。”海通证券有关分析师表示。　　

    分析人士表示，虽然近期权重股有企稳迹象，但现在判定为风格转换还为时过早，因市场风格转换需要一个渐进的过程，并非一蹴而就。纵观近日盘面，概念股和一些高分红预期的中小盘个股仍表现强劲，表明资金仍停留在旧有热点的炒作上。　　

    资金面依然偏紧　　

    “在量能不足的情况下，权重股的部分走强只是技术超跌的反弹或机构自救的一种市场行为。”兴业证券分析师林钧表示。　　

    林钧认为，在股指期货即将推出背景下，市场风格的转换需要真金白银的配合。但就目前资金面匮乏的状况来看，市场很难出现指标股行情。此外，目前权重股整体并不存在明显低估。因此，A股市场风格转换的过程将是一波三折。　　

    央行本周四发行了1300亿元3个月期央票，发行量打破上周1200亿元天量记录，创年内新高。如此大规模的央票发行力度超过市场的预期，这表明市场对央票的需求较大，因此未来央票仍然可以担纲回笼流动性的大任。　　

    中信证券的最新报告表示，尽管目前盘面热点突出，但后市的持续性仍堪忧。科技板块能否成为下一个市场热点仍需确认，大盘蓝筹股能否持续走强也存在疑问，毕竟权重股的走强需要源源不断的资金量的配合。而考虑到目前市场资金面依然偏紧，市场风险偏好可能在一段时间内都将维持较弱的格局。　　

    东北证券金融与产业研究所认为，通胀预期增强带来的货币紧缩预期是大盘此轮下跌的主要因素。这一预期和此前的诸多货币紧缩政策，使得市场的资金面相对以前要匮乏。这样的背景下，资金面的利空容易形成新的市场中枢向下调整压力。另外，新股发行和再融资力度不减，也给市场形成压力。　　

    分析师称，预期后市股指会在年线附近震荡，投资者宜继续等待。后市走势要看3月份的宏观经济数据，以及4月份融资融券、股指期货推出后蓝筹股的业绩情况，如业绩超预期，4、5月份蓝筹股有望走出真正行情。

(方家喜)