新华网北京７月３日电 本周可谓Ａ股市场今年以来最黯淡的一周。上证指数不仅连下２５００点、２４００点两个“台阶”，还连续多个交易日创出十多个月来股指新低。

    综合一周来看，上证指数收报２３８２．９点，下跌６．６６％，创下去年２月底以来最大单周跌幅，深证成指收报９２２７．８９点，下跌８．６８％，两市日均成交１０７８亿元，较上周萎缩一成，期间一度创出１７个月来单日最低成交纪录。

    海外市场同样糟糕。美国、欧洲、日本市场本周均出现较大跌幅。其中，在一系列差于市场预期的经济数据影响下，美国股市创下两个月来最大单周跌幅，道琼斯指数已连续七个交易日收低，为２００８年１０月股市“八连阴”以来连续下跌时间最长的一次。

    海外市场表现无疑对Ａ股形成了一定心理压力，并直接导致本周多个交易日低开。不过，影响Ａ股更多的依然是内在因素，其中，对流动性、政策因素的担忧仍然被市场各方认为是股市进一步深幅调整的重要原因。

    本周农行进入招股阶段，根据农行发布的公告，７月１日开始Ａ股网下申购，６日起进入网上申购。市场普遍预计，农行申购冻结资金或超万亿元，期间对股市巨量资金的抽离作用势必会加大市场资金压力。

    上周财政部和国家税务总局联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从７月１５日起，取消包括部分钢材、有色金属建材在内的４０６个税号的产品出口退税。另一方面，央行重申人民币汇率形成机制改革以来，人民币兑美元汇率已多次创出２００５年汇改以来的新高，本周一举突破６．７８元整数关口。对这些变化产生的影响，股市还处在消化阶段。

    值得注意的是，在前期政策效果逐步显现以及新的调控措施接连出台情况下，投资者对于经济滑坡、企业盈利衰退的担忧正在升温。

    １日公布的ＰＭＩ连续两月出现回落预示经济增长率将出现回调，其中，ＰＭＩ生产指数及新订单指数呈现下降势头意味着前期出台的包括房地产调控在内的一系列政策正在逐步见效，经济可能已开始出现减速。

    尽管众多经济学者指出，在没有新的调控措施出台情况下，ＰＭＩ指数有望在未来几个月中逐步企稳，当前无须过分担忧经济下滑，经济“二次探底”的可能性并不大。但也不乏分析人士认为，经济进入去库存阶段，企业面临盈利增速下滑，资本市场在经历对流动性下滑以及政策调控所引致的第一阶段调整之后，或将迎来第二阶段调整。这也令市场对于未来一段时间陆续出台的宏观经济数据以及上市公司半年报极为敏感。

    展望下周市场，除农行网上申购外，还将有多只新股陆续发行；此外，中国银行２日晚间发布公告称，拟Ａ＋Ｈ股配股融资不超过６００亿元人民币，这也是中行继在Ａ股发行４００亿元可转债后的又一次大规模融资计划，无疑为市场资金面再添压力。

    不过，资金面或许不像部分市场人士想象那么差。在央行连续６周净投放资金７８３０亿元以及季末监管考核效应已过等因素影响下，此前呈现收紧趋势的货币市场资金面本周开始出现缓解迹象，不仅上海银行间同业拆借利率（ＳＨＩＢＯＲ）、回购利率显著回落，大型商业银行也开始融出资金。

    分析人士指出，市场中期仍处于调整趋势中，尽管本周最后一个交易日股指出现小幅反弹，但并不意味着大盘弱势格局改变，在市场各方对于经济前景判断存在分歧，诸多因素尚不明朗的现阶段，投资者仍然应谨慎为上。

（华晔迪、赵晓辉、陶俊洁）