分析人士指出，当正回购难以应对外汇占款缩水的缺口时，央票重启和降准的必要性就会增加

　　据银行人士透露，公开市场一级交易商昨日向央行申报了28天期、91天期正回购和3个月期央票需求，1年期央票没有出现在申报名单。至此，1年期央票已是连续11周暂停。至于3个月期央票是否能够重启发行，则需要等到周三才能进一步明朗。

　　3个月期央票曾经询而未发，这使得市场对本周当期央票是否重启存有疑虑。上上周，公开市场一级交易商也申报了正回购及3个月央票需求，但该期限央票并未发行。市场将这种行为高度概括为“询而未发”。

　　一家商业银行的交易员称，机构对于央票的需求还是比较迫切的。虽然机构对3个月期央票的需求不如1年期央票量大，但前者仍有少量需求。央行多次对该期央票“询而未发”，则令市场对当期央票重启存疑。

　　“但不可否认的是，短期正回购及3个月期央票，较1年期央票更具灵活性，能够较好地调节、维护市场流动性合理充裕。”上述交易员称，上周央行公开市场净投放30亿，显示央行仍希望维持市场资金面的相对平衡。

　　2月份出现315亿美元贸易逆差，创9年新高，由此将拖累2月外汇占款回升，结合央行行长周小川昨日有关“存准的上调或下调要针对具体流动性状况，和外汇占款、国际收支平衡有关系”的表述，市场再次燃起货币政策继续放松的猜测。

　　分析人士指出，即使短期内不降准，公开市场也会以投放为主，当正回购难以应对外汇占款缩水的缺口时，央票重启和降准的必要性就会增加。(闫立良)